股指期货与股票同是资本市场的一部分,所以,它们的很多方面都是相同的,特别是在分析行情的技术手段上几乎完全一致。所以,证券投资者应该具有做股指期货的良好基础。例如股票分析中常用的KDJ指标,RSI指标等,都是期货分析中常用的,只是要根据每个人的习惯来选择适合自己的方法。
股指期货与股票的主要不同点如下:
股指期货 股票
保证金制,5万元可做50万元以上的交易 全额交易
T+0交易 不能进行T+0交易
双向交易,无论买、卖都可开仓 单向交易,只能买开仓
有期限,一般几个月必须平仓 无期限
无利息 有股息
品种数量有限 股票品种众多
由于以上的股指期货与股票的不同点,使期货行情的某些技术表现与股票不一样,分析方法也有不同的地方。
股指期货行情指标的几个特殊点
股指期货行情的技术分析研判方式与股票大致相同,但有几个技术参数完全不同于股票。股票投资者分析股指期货行情时,大家应根据自己不同的技术分析习惯,适当修正对这几个技术参数原有的看法。
1.成交量
股指期货的成交量,是当天之内买和卖成交量的总合,以双向计算,也就是说,我们看到的成交数量里一半是买一半是卖。但其中买、卖都可能有开仓或平仓,这是与股票不同的地方,所以,期货的成交量数值,就包含了买、卖、开仓、平仓不同组合的信息,它比股票的成交量所反映的信息要多很多。
2.持仓量
股指期货的持仓量是指买和卖双方都还没有平仓的头寸的总合,是双向计算的。也就是说,我们看到的持仓量数据中,有一半是买持仓,一般是卖持仓。持仓量的变化也是对行情影响较大的指标。
持仓量的大小,代表了市场中投资者参与同一个期货合约交易的兴趣,也可说是行情未来涨或跌的信心指示。同时,它还蕴涵着同一时刻行情变化的动向。要注意的是,持仓量的变化方向与同一时刻行情涨跌的变化方向对应起来分析才有意义。
由于持仓量中一半是买开仓一半是卖开仓,所以有的时候持仓量越大,也代表参与者对未来行情的分歧越大。
3.K线图
由于股指期货行情价格波动一般比股票频繁,所以,用图表研判行情时,特别是在做T+0时,建议多参考分时图,以寻找更合适的出入市点。例如,可利用5分钟k线图。当然,这里还要根据个人交易习惯来定。
由于股指期货行情多面性的特点,这里不可能对以上三点进一步做出统一的结论,需要大家根据自己的情况,在实践中找出自己不同的看法才是有效实用的。作为股票投资者参与股指期货的话,应该对这些问题有自己精辟的理解,才能取得好的战绩。
4.从操作习惯来说,投资股票的满仓交易习惯在股指期货上是非常危险的,在股指期货交易中,一般只使用百分之二十以内的保证金就合适了。
5.由于买开仓和卖开仓交易都有机会赢利,且行情波动频繁,那么做股指期货交易就不用过多考虑"踏空"的问题。同时,应充分利用双向交易带来的改错机会,充分重视止损、止赢的必要性。
对沪深300股指期货进行投机,必须对现货——沪深300股票指数可能的走势进行判断。一般来讲,对股指走势有影响的因素主要包括:
(1)宏观经济状况
当国内经济处于快速发展期时,企业的效益普遍较好,作为"经济晴雨表"的股市也会节节上升,反之,当经济步入低谷时,股市也会陷入萧条。因此,一国宏观经济状况将在很大程度上左右大盘——股指的走势。另外,对我国这样一个对外依存度高、开放程度日益增强的国家来说,除了关注国内经济外,还必须关注世界经济整体形势。
(2)经济政策
即使在宏观经济运行良好的情况下,如果行业结构发展不合理,或者出于经济市场化改革的需要等等,国家往往会出台一些政策,比如提高利率,增加汇率变动幅度等,这些会对整个经济特别是某些行业板块造成较大的冲击。即使这些行业板块中每一家企业规模较小,在沪深300指数成分股中所占的市值比重并不大,但是板块内股票的联动则足以对股指走势产生较大的影响。
(3)成分股的分红派息等
企业分红派息等方式中,现金分红会降低个股价格,也会降低流通市值;股票分红会降低个股价格,但不会影响流通市值;公积金转赠会降低股价而不会减少市值;增发、配股虽然会增加流通市值,但是在新增股份上市时指数一般会相应作出调整,以避免股指失真,不过对此也应给予关注,因为新增股份上市会导致该股权重增加,其走势对股指的影响会加大。需要特别关注沪深300指数成分股尤其是其中权重较大股票的现金分红、增发、配售等活动,对其数量、时间甚至可能性有较好的把握。
(4)权重较大个股的走势
权重个股由于在股指中所占比重较大,当所代表的企业经营状况发生变化时或者与投资者预期不符时,价格可能发生明显波动,这必然导致其流通市值进而股指流通市值发生波动,从而影响股指走势。
(5)成分股的替换
根据沪深300指数的编制原则,成分股的替换原则是半年一次,而对于流通市值较大的股票则不同。比如中行上市第10个交易日结束后第二天进入沪深300指数。成分股的更换当日一般说来不会对股指造成影响,但需要及时留意并对更换后新的成分股权重、经营状况等方面进行跟踪、评估。

