如何把握现金分红题材
对于年报题材而言，一般有两条思路，或者寻找业绩大幅度增长的公司进行炒作，或者是对有分配预案的公司进行炒作。投资者对上市公司业绩一般都有一个相对合理的预期，真正业绩大幅度增长的公司事先都有一个提前的炒作过程，所谓的业绩浪运作有很大的难度，倒是分配预案更容易获得市场的炒作，因此我们更多地将目光关注到有分配预案的公司上来。
目前，现金分红公司的明显增加为市场对该板块的适当挖掘提供了一定的可能性。但所谓的现金分红题材只是炒作的一个工具，不是主导行情运行的主要力量。到目前为止，追逐现金分红题材的资金仅仅局限于短线性质，并不愿意对该题材进行深入挖掘，缺乏增量资金的积极参与，其行情的持续攻击力度将受到限制。因此，我们可以对现金分红题材的行情进行一个大致的推测，该题材有进一步活跃的机会，但不会演绎出强势攻击行情，该题材更多表现出个性化特点。
投资者如何来把握其中的市场机会？
其一，回避控盘庄股。我们发现，有一部分个股已经演化为控盘庄股，虽然公司推出了比较优厚的分配预案，但其背后的风险依然是巨大的，这些股票应该重点回避。
其二，对公司每股收益、现金流情况及分配预案进行综合分析，回避其中的一些风险品种。有些公司每股经营现金流为负值，却推出了现金分红预案，将给公司的后续发展蒙上阴影。如金融街，其每股经营现金流为－５．８２元，却推出了每１０股派２元的预案。有些公司现金分红比例不合理，需要对其分配目的进行进一步的分析。如宝丽华２００２年度每股收益为０．１９元，却推出了每１０股派１．５元的预案，明显不太合理，进一步观察，我们发现公司推出现金分红预案，其目的更多是为了再融资；又如，西宁特钢去年每股收益为０．１９５元，却推出了每１０股派发５．２元的优厚预案，这是否存在大股东套现的嫌疑？
其三，观察个股公布年报之前的走势。我们注意到，有一些公司在公布业绩报表之前有过相对强势的市场炒作，那么公司年报出台的时候，很可能出现一定的震荡。相反，在年报出台之前表现平平的公司，披露业绩报告并推出现金分红预案后倒可能获得市场的短线炒作。
其四，以短线思维来应对市场机会。目前市场对现金分红题材的炒作基本上就是一两天的行情，那么我们在操作上也应该以短线思维快进快出操作为主。
投资收益如何提高
在把一项长期投资的经济效益与交错出现的投资机会和筹措资金的费用进行比较时，必须采用现金流量分析技术，而目前在投资项目中却很少采用这种技术。现金流量分析技术重视现金收入和现金支出之间的时间差别，并认为由于现金可以用来进行再投资，因而具有一种附加值。由于今天用现金采购的生产资料所产生的收入，在今后将会获得超额的现金利润，当收到现金时，可以将它再投资于生产资料，所以今天获得的现金，要比在今后某个时候赢得的现金所拥有的价值高得多。
现金流量分析技术就是用数量表示现金的时间价值，它所运用的具体方法，就是计算投资报酬率。我们可把这种报酬率看作是一种内部的复合利率。根据这种利率，原来的投资可在其发挥作用的整个过程中产生新的现金。如有能够迅速产生新现金的投资项目，就具有较高的投资报酬率。投资报酬率表示了投资和投资所产生的现金之间的特有关系，并且投资报酬率本身又不受投资的数量或工程计划年限的支配，因此，它提供了一种对各种投资收益进行比较的方法。
目前，由于产权关系不清而导致投资行为无风险，由于产权法人制度尚未真正形成，造成产权关系不清，不仅使得投资行为缺乏现实产权权益的动力，而且也缺乏维护产权权益的风险意识，对于不需要尖端的生产技术，并有稳定的市场的产品投资经营，几乎不会遇到风险，但所获得的收益，可能比风险较大的投资领域少，风险大的投资所获得的利润，必定会比“无风险”的投资的利润高得多。
所以，在某种意义上讲，投资的获利大小也与一定的风险相关，要确定一个可以接受的最低利润界限，如果投资的报酬率超过了这个特定的界限，那么这项投资便被认为在经济上可以接受的。这就是说现金流量分析技术并不是用来估价投资机会的惟一决定性标准，公司的目标也是一个重要因素。如不能获得一定的投资利润，对某些低风险的在经济上可以接受的计划也可能会被否定。公司必须考虑一项投资的经济价值与借贷资金和股金之间的平衡。
