股指期货投资投机策略：股指期货投机的目的在于通过股指期货价格的变动来获利；预期股指将要上涨而购入期货合约称为多头投机；预期股指将要下跌而卖出期货合约称为空头投机；单纯的股指期货投机风险巨大１９９５年英国著名的投资银行巴林银行倒闭就是由于金融期货市场的过度投机。
套期保值策略：套期保值是在股票市场上与股指期货市场进行相反方向的操作以抵消股价波动的影响而进行的操作。套期保值原理是股票指数是根据一组股票价格的变动情况而编制的所以股票价格与股票价格指数的变动趋势基本上是同方向的。进行套期保值操作时应注意所持有的股票投资组合与股指期货的标的指数有良好的相关性。
空头套期保值：空头套保主要是已持有股票现货或预期将来将持有股票的投资者采用通过卖出股指期货来对冲风险。
１ 股市行情看跌持股者利用指数期货来补偿其现货损失；
２ 投资银行或包销商替新上市公司包销时预计招股期股票发行价格会受总体股价下跌的影响而在招股前提前卖出指数期货；
３ 股票自营商可以利用套期保值来降低价格风险。
多头套期保值：多头套保是空头套期保值的反向操作主要是为卖出股票的私人和机构采用。
１ 机构投资者在只能定期注入资金的情况下利用指数期货控制购入股票的时间；
２ 海外投资者如果资金流出受到限制可降低股市上扬带来的交易成本的增加；
３ 在收购兼并时为防止被收购公司股价随大盘上扬而进行套保。
套利策略：股票指数套利是指当不同月份或不同种类的股指期货合约的价差出现异常通过同时买卖不同的股指期货而获利的投资策略；套利是同时在两种股指期货品种上进行反向操作而套期保值是在股票现货和股指期货之间进行操作。
套利的种类：
跨期套利利用同一期货市场同一金融商品但不同交割月份的合约间差价出现异常时的机会同时在近远期合约上进行反向操作．跨期套利是股指期货套利的主要形式；跨产品套利是利用不同的但具有相关性的金融期货合约之间的不正常价格关系同时在两个不同种类但相同交割月份的金融期货之间进行反向操作。
跨市套利在不同交易所同时对相同交割月份的同种金融期货合约进行反向操作。
跨期套利的分类可分为买空跨期和卖空跨期。买空跨期是买进近期合约卖出远期合约；卖空跨期是卖出近期合约买进远期合约。
股指期货的一般风险
股指期货市场的风险规模大、涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。股指期货风险类型较为复杂，从风险是否可控的角度划分，可分为不可控风险和可控风险；从交易环节可分为代理风险、流动性风险、强制平仓风险；从风险产生主体可分为交易所风险、经纪公司风险、投资者风险与政府风险，从投资者面临的财务风险又可分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险与法律风险。
股指期货的特有风险
除了金融衍生产品的一般性风险外，由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性，股指期货还具有一些特定的风险。
1. 基差风险
基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品（期权、掉期等）的特殊风险。从本质上看，基差反映着货币的时间价值，一般应维持一定区间内的正值（即远期价格大于即期价格），如美国标准普尔500种股票价格指数期货（S＆P500）的基差，在一般情况下为2到3点。但在巨大的市场波动中，也有可能出现基差倒挂甚至长时间倒挂的异常现象。基差的异常变动，表明股指期货交易中的价格信息已完全扭曲，这将产生巨大的交易性风险。
2. 合约品种差异造成的风险
合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况：一是价格变动的方向相反。二是价格变动的幅度不同。类似合约品种的价格，在相同因素作用下变动幅度上的差异，也构成了合约品种差异的风险。
3. 标的物风险
股指期货交易中，标的物设计的特殊性，是其特定风险无法完全锁定的原因。从套期保值的技术角度来看，商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者，都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来彻底锁定风险。而股指期货由于标的物的特殊性，使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义，而不具有现实操作性。因为，股票指数设计中的综合性，以及设计中权重因素的考虑，使得在股票现货组合中，当股票品种和权数完全与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险，而这在实际操作中的可行性几乎是零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值成为不可能，因而风险将一直存在。
4. 交割制度风险
股指期货采用现金交割的方式完成清算。相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍生产品而言，存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中，符合规格的债券现货，无论如何也可以满足一部分交割要求。股指期货则只能是百分之百的现金交割，而不可能以对应股票完成清算。
股指期货风险的成因
股指期货市场风险来自多方面。从期货交易起源与期货交易特征分析，其风险成因主要有四个方面：价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场机制是否健全。
1. 价格波动
股票市场是国民经济的晴雨表，受政治、经济与社会诸多因素的影响，股票价格指数时刻在变化。而股指期货市场特有的运行机制可能导致价格频繁乃至异常波动，从而产生较大风险。
2. 杠杆效应
期货交易实行保证金制度，交易者只需支付期货合约价值一定比例的保证金通常为5%～10%即可进行交易。这种以小博大的高杠杆效应，既吸引了众多投机者的加入，也放大了本来就存在的价格波动风险。较小价格变化也会导致较大风险，市场状况恶化时，他们可能无力支付巨额亏损而发生违约。期货交易的杠杆效应是区别于其他投资工具的主要标志，也是股指期货市场高风险的主要原因。
3. 非理性投机
投机者是期货交易中不可缺少的组成部分，既是价格风险的承担者也是价格发现的参与者，不仅促进价格合理形成，而且提高市场流动性。但是，在风险管理制度不健全的情况下，投机者受利益驱使，极易利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序，扭曲了价格，影响了发现价格功能的实现，还会造成不公平竞争，损害其他交易者的正当利益。
4. 市场机制不健全
股指期货市场在运作中由于管理法规和机制不健全等原因，可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。在股指期货市场发展初期，这种不健全的机制会产生相应风险，并可能导致股指期货与现货市场间套利有效性的下降，导致股指期货功能难以正常发挥。
